几个小时后，美联储新一轮利息决议就见分晓，根据市场预期，大概率加息50个基点（BP）的同时启动缩表。
如此紧缩之下，连日来飙升至历史高点103的美元指数是继续走高，还是利好出尽？对于中国市场而言，已经经历了剧烈波动的股市、汇市将何去何从？
北京时间5月5日（周四）凌晨2点，美联储将大概率在利率决议中宣布加息50个基点（BP），并同时启动缩表。最终利率水平或达3%，每个月的缩表幅度最终也将达950亿美元。
尽管美国一季度GDP意外下滑1.4%（预期增长1%），但这更多是间歇性因素造成，加之通胀压力居高不下，美联储快速紧缩的决心不断强化。
“和欧元区情况不同，美国的通胀是由于需求强劲而供给不足造成的。”野村全球市场研究主管ROB SUBBARAMAN日前在接受第一财经采访时表示，美国的刺激政策在疫情期间最为激进，目前不仅仅食物、能源涨价，薪资也在快速攀升。
而此前公布的美国一季度GDP增长为负值，令一部分观点认为，美国经济的衰退将阻止美联储紧缩的步伐。不过，更多机构认为，通过这一数据就认为衰退为时尚早，而且，美联储需要利用目前的时间窗口期快速加息。
“这是噪音，并不是什么信号。经济并没有陷入衰退，”PANTHEON宏观经济首席经济学家谢波德森(IAN SHEPHERDSON)表示。
在他看来，一季度GDP之所以下滑，国防支出减少8.5%是一个特别的拖累因素。同时，由于进口超过出口，不断扩大的贸易逆差帮助拖累了经济增长3.2个百分点。但占美国经济约三分之二的消费者支出当季表现相当不错，增长2.7%。
“美联储主席鲍威尔可能淡化GDP报告的重要性，转而强调消费者支出与投资增长的强而有力。”谢波德森认为。
据CME的FEDWATCH工具，超过99%的交易员计入了5月将加息50BP的前景，利率将升至0.75%-1.00%区间，那将是2000年以来首个幅度为50BP的加息。
联邦基金利率期货显示，6月加息75BP至1.50%-1.75%区间的可能性接近于90%。今年结束时，利率或达3%。
与此同时，委员会预计在5月稍晚开始缩表。最初的每月减持幅度上限分别是200亿美元美国国债和100亿美元MBS，并在未来几个月逐渐将减持幅度上限分别提高至600亿美元和350亿美元。
至于如何避免2018年缩表造成的流动性冲击，有观点认为，疫情期间美联储推出了新工具――常备回购流动性便利工具（STANDING REPURCHASE AGREEMENT FACILITY）。目前SRF的抵押品是美国国债、机构债务和MBS，有望部分缓冲流动性冲击。
嘉盛集团全球研究主管韦勒（MATT WELLER）告诉记者，“这个全球储备货币正在测试近20年高点所在的103.00-103.80阻力带。14天RSI指标显示价格明显超买，如果美联储的立场不如部分分析师预期得强硬，短线有可能回撤。但多头可能选择在下探100.00-101.00区间时逢低买入，如果美元指数站上103.80，则有望打开上涨空间，夏末或持续上攻105.00甚至更高的水平。”
“美元正在重新测试2020年3月的高点，欧元和韩元等货币回到了2020年疫情最严重时期的水平。美元走强将收紧全球的融资环境，增加全球经济风险，挑战各国央行进一步加息的承诺。但我们预计直到今年夏季前后，央行短期内不会退缩。”渣打全球首席策略师罗伯逊（ERIC ROBERTSEN）告诉记者。
在这一背景下，人民币或暂时承压，但机构也并不认为会出现大幅贬值。
高盛表示，此前超配中国股票的立场仍然不变，有利的政策周期、监管力度减弱、估值不高以及整体仓位较低(全球共同基金对中国股市的配置比预期低430个基点)等都是原因所在。
中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示，上证综指一度跌破2900点，2万亿的股权质押面临平仓风险。但从长期看，2900点下方整体估值处于历史低位，除了中小创和科创板的部分股票仍可能调整，全市场至少半数的股票具备投资价值。
与此同时，中欧国际工商学院教授盛松成对记者表示，基建投资的可控性较强，可以在较短时间内推动经济企稳、改善市场预期。中国人均基础设施资本存量只有发达国家的20%-30%，且城乡、区域发展差距仍然较大，不应低估中国基础设施建设的潜力。